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轻工制造行业2017年中报前瞻:寻找业绩优良的价值型企业-170630

发布时间:2017-06-30    研究机构:招商证券

造纸行业靓丽中报值得期待,盈利增长持续领跑。造纸行业我们持续坚定看好,在环保趋严的大背景下,今年新增产能较少,静待旺季来临去化库存后的二次提价,推荐太阳纸业、山鹰纸业、岳阳林纸和中顺洁柔等。预计太阳纸业(0.34,140%),中顺洁柔(0.22,60%),山鹰纸业(0.17,450%),岳阳林纸(0.05,400%),晨鸣纸业(0.93,90%),齐峰新材(002521)(0.23,50%)。

家居行业预计定制板块二季度持续较高增长。家居行业上市公司增多,我们认为,下半年地产成交下行以及企业竞争加剧或将出现,更为看好终端效率提升的龙头企业,建议关注开店竞标赛过程中终端运营效率依然提升的公司,推荐尚品宅配、曲美家居、好莱客和索菲亚等。对于出口型企业,建议关注具有独特竞争优势,份额占比持续提升的企业,推荐永艺股份。预计欧派家居(n.a.,30%),索菲亚(0.31,40%),尚品宅配(0.49,80%),好莱客(0.35,50%),曲美家居(0.2,30%),金牌厨柜(0.48,45%),皮阿诺(0.5,100%),顾家家居(0.92,40%),大亚圣象(0.25,25%)。

印刷包装行业需求偏弱拖累盈利,关注具有确定性需求的龙头企业。印刷包装行业终端需求整体未见明显改善,建议关注具有确定性需求增长的企业,持续推荐裕同科技。预计奥瑞金(0.17,-35%),裕同科技(0.79,25%),东港股份(0.28,5%),东风股份(0.32,15%),劲嘉股份(0.23,-15%),合兴包装(0.07,30%)。

文娱珠宝类业绩分化,关注盈利增长、估值安全的企业。文娱珠宝类公司整体增长相对一般,建议关注盈利模式契合消费升级同时估值合理公司,推荐晨光文具、飞亚达等。预计晨光文具(0.31,15%),飞亚达(0.21,50%),金一文化(0.10,30%),海伦钢琴(0.08,15%)。

风险因素:地产成交量下行影响家居产业链需求,纸品库存重新高企。

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